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大宗商品不景气 力拓利润遭“腰斩”转盈为亏

【铝道】受大宗商品市场不景气的影响，全球第二大矿业巨头力拓去年全年的当期收益惨遭 腰斩 ，整个集团更是转盈为亏。

春节期间，力拓公布的2015年财年业绩显示，当期收益为45亿美元，这较2014年的93亿美元骤降51%，同时，力拓还透露整个集团亏损17.19亿美元(而2014年的税后利润为64.99亿美元)。

然而，尽管账面上的收益暂时不太好看，包括力拓在内的几大全球矿山巨头，并没有放弃扩产的步伐，相比之下，整个2015年已经有1.3亿吨高成本铁矿石被迫退出市场，这其中就包括国内的矿山企业。

全球矿企遭重创

力拓的主要产品包括铝、铜、钻石、动力煤和煤、铀、黄金、工业矿物(硼砂、二氧化钛、工业盐)以及铁矿石。公司的生产经营活动遍布全球，主要资产分布在澳大利亚和北美洲，同时在亚洲、欧洲、非厦门洲和南美洲也有大量业务。

对于2015年的业绩，力拓首席执行官山姆 威尔士表示，2015年主要大宗商品价格普遍走低，导致了当期收益与2014年相比减少了76.95亿美元。其中，62%的PB粉矿普氏价格与2014年平均价格相比，下降了43%，而硬炼焦煤和动力煤的基准价格分别下降了19%和16%。铜和金的平均价格分别下降了20%和8%，伦敦金属交易所铝价格平均下降了11%。

根据力拓公布的财报，公司在2015年的总销售收入348亿美元，比2014年低128亿美元，也反映出因大宗商品价格大幅下降而减少的131亿美元。

而当期收益和净收益才是管理层内部绩效评估的重要关键绩效指标，事关力拓股东的回报。力拓的2015年财报显示，由于33亿美元的非现金汇兑和衍生品损失，可分为油缸上置式和油缸下置式实验机以及18亿美元的资产减计，去年力拓股东的净收益亏损8.66亿美元(2014年为盈利65.27亿美元)。而整个集团则是亏损17.19亿美元(2014年利润为64.99亿美元)，其中8.53亿美元的亏损(2014年亏损为2800万美元)是由于非控股权益。

业绩的下滑，与中国经济和大宗商品市场的调整不无关系。力拓中国总裁任滨彦博士就曾对《靠前财经》透露，中国已经成为力拓较重要的一个客户， 2014年力拓在中国的销售，已经占到了力拓全球收入将近40%的份额。

而在2015年，中国对大宗商松滋品的需求下滑，也使大多数大宗商品市场进一步周期性下探。比如铁矿石价格就在年底跌至每干吨低于40美元(CFR)，较2011年市场峰值下降了80%。

随着大宗商品价格的不断下滑，全球矿业企业的业绩表现均遭受重创，此前，淡水河谷、必最优的是生物降解塑料和必拓等矿业巨头，也都表示为应对大宗商品价格暴跌带来的窘境，已经缩减或者放弃分红计划。其中，淡水河谷更是在2015年第三季度旋耕刀出现净亏损21.17亿美元，这是近十年来该公司首次遭遇类似损失。

今年仍不乐观

事实上，受国内钢厂补库存影响，铁矿石价格在去年12月中旬曾出现一波反弹，然而随着钢厂补库存的结束，1月份的铁矿石价格再次呈波动下行走势。

根据中国钢铁工业协会的监测，1月末，中国铁矿石价格指数(CIOPI)为156.51点，环比下降3.96点，降幅为2.47%。其中：国产铁矿石价格指数为167.80点，环比下降2.47点，降幅为1.45%;进口铁矿石价格指数为153.35点，环比下降4.37点，降幅为2.77%。

中钢协预计，1月份，钢铁生产和国内市场需求不旺，钢材价格波动下行。后期随着春节假期来临，铁矿石市场需求延续疲软态势，进口铁矿石库存高企，受供大于求矛盾制约，铁矿石价格将继续呈小幅波动走势。

值得注意的是，春节前夕，国务院正式发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，意见提出十三五时期钢铁工业化解产能目标：在近年来淘汰落后钢铁产能的基础上，从2016年开始，用5年时间再压减粗钢产能1亿~1.5亿吨，行业兼并重组取得实质性进展。

2月铁矿石面临短中长期三大利空，短期来看，节前备储已然结束，而春节假期将会制造需求断档期;中期来看，将被转化为更高价值的产品大宗商品仍处下行大周期，铁矿石难独善其身;长期来看，中国钢铁去产能无疑使国际铁矿石供应商面临 断炊 的尴尬，相信铁矿石的去产能难度会甚于钢铁制造业的去产能，铁矿石的供应过剩局面会越来越恶化。 生意社首席分析师刘心田对指出。

边扩产边降成本

据了解，目前的铁矿石价格，已经令国内众多矿山无利可图，而几大国际矿业巨头，扩产的脚步却没有停歇。

今年年初，力拓公布的销量报告显示，2015年四季度产量环比增长1.3%至8716万吨，同比增幅10.2%;公司2015年全年的全球铁矿石产销量同比增长11%左右。

必和必拓随后公布的运营公报也显示，去年下半年铁矿石产量达118万吨，同比增长4%。公司表示，随着金布巴铁矿于2015财年的成功扩产及满负荷生产，西澳铁矿产量在2016上半财年将创历史新高。

而作为全球较大的矿山企业淡水河谷，也在就铁矿石行业史上较大的项目进行投资。位于巴西北部帕拉州的S11D铁矿项目较初预计投资195亿美元，目前已经完工近70%。

相比于国内矿山企业，国际矿业巨头在开采成本及矿石品位上有的优势， 一名行业内人士对《靠前财经》指出，比如力拓在西澳的皮尔巴拉矿山，生产每吨铁矿的现金成本就只有15.2美元，因此，低迷的市场，反而是其挤出竞争对手、抢占市场份额的好机会。

力拓全球业务总裁思高德也曾对表示， 现在大宗商品是在往下走，但是我牙条们对于投资的决策是在多年以前就定下来的，做决定基于很多因素上的考虑，其中包括了对于我们成本结构上的考虑，在我们所处的大宗商品行业中，我们把我们的成本在行业中的排名位置视作一个非常重要的指标。

思高德进一步指出， 很多人认为当你把生产量降下来了，那么整个供应减少了，价格就会上去，但是事实上情况并不是这样，在这个行业中，你把你的量减下来了，但是你的竞争对手就会相应地增加他们的量，那么你的竞争优势就没有了。

因此，力拓选择继续降低成本，以取得行业中更大的竞争优势。山姆 威尔士就透露，公司正在采取新一轮的积极措施来削减运营成本， 计划在2016年进一步削减10亿美元，并在此基础上于2017年再削减10亿美元，同时我们也拟将2016年的资本支出降低到40亿美元，2017年降低到50亿美元，与之前计划相比，削减总额达到30亿美元。

2015年，通过改善现金成本、提高销售量、降低能源成本、货币升值和其他举措，力拓获得总计29亿美元的收益，部分抵消了因价格走低造成的77亿美元(税后)的影响。

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